Lesson 3：買在高本益比，賣在低本益比?

目前老師的課程，各課之間並沒有一個很好的排序。暫時採取想到什麼就寫什麼的形式。

以前曾聽人說，DRAM股要在高本益比時買，在低本益比時賣。那時DRAM股的價格不好，對這話一直很懷疑，但是結果是，DRAM真的漲上去了。後來投資經歷多了，回過頭來思考本益比的問題，對於本益比和股價有了較深入的認識。

我們用一些例子來看這個問題：

1. 如果一家公司，今年EPS=6元。那麼你願意花多錢去買這股票? 接著再想想看，如果它接下來五年都不賺錢，那你現在會想買在什麼價位?
2. 如果一家公司，今年EPS=1元。那麼你願意花多錢去買這股票? 接著再想想看，如果它接下來五年的EPS是1, 1, 1, 1, 1元，那你現在會想買在什麼價位?
3. 如果一家公司，今年EPS=5元。那麼你願意花多錢去買這股票? 接著再想想看，如果它接下來五年的EPS是-3，5，-3，5，-3 元，那你現在會想買在什麼價位?

這三家公司每年的平均EPS都是1元。
相信大家都有個感覺了，在市場上，因為很多人看不清楚「未來」，所以在作判斷時，通常「現在」的成份比較重。case 3 就像是以前的 DRAM(時間週期沒這麼規律)，在EPS=5的時候，我們知道不會更好了所以出場，在EPS=-3時，我們知道不會更差了所以進場，就是所謂的「買在高本益比，賣在低本益比」。

但是，也有不少人以為自己看得清楚未來，但是未來已脫離過去的規律。也是例如DRAM，本來5346力晶跌到7元時進場，可以出在數十元，但是當基本面改變，循環不再時，7元進場後可以跌破3元，減資之後又再跌到3.x元。對於未來錯估，也是很危險的。

我們可以作些什麼事，來避免這些事情對我們的傷害?
個人的建議有：

1. 養成分批分散進場的好習慣。
2. 不止看當下的EPS，也要看一下更早以前的EPS，來猜測該公司獲利屬於哪一型。
3. EPS成長型的股票比較安全，例如大前年小賠+前年打平+去年小賺+今年年初營收比去年成長(等到年中可能就上去了)。
4. 不要相信報紙說的「買在高本益比」這類的話(前一陣子好像有用這個理由叫進面版股)。股票那麼多，還有很多可以買。